Акции ВТБ упали на самое дно

Российский рынок продолжает свободное падение. Индекс РТС снизился на 3,53% до уровня 1 820,30 пункта, индекс ММВБ потерял 2,46% и остановился на отметке 1 599,39 пункта. Вчера нам "помогла" еще и нефть, пролившаяся ниже 70 долларов за баррель.

Нефтегазовый сектор упал в среднем на 2−3%. А больше всех в нефтянке пострадали привилегированные бумаги "Транснефти" (-4,7%), "Газпромнефти" (-4,0%) и "ЛУКойла" (-2,5%). Бумаги "Роснефти", которые подешевели в четверг на 1,6%, до 202,9 рубля, оказались ниже цены размещения в прошлом году на 0,5%. Компании электроэнергетики упали на 2,5%. Обыкновенные акции РАО "ЕЭС России" выглядели лучше рынка и снизились на 1,5%, а "префы" - на 0,5%.

Но особенно отличился банковский сектор: Сбербанк и ВТБ потеряли 4,2% и 3,4%. Брокеры обращают внимание на то, что цена закрытия Сбербанка составила 90,51 рубля, что на 1,6% выше цены размещения допэмиссии, проведенной еще до сплита. А владельцы бумаг ВТБ, видимо, устали ждать лучших времен и начали фиксировать убыток: акции банка снизились ниже уровня публичного размещения на 13%, до 11,84 копейки.

А по ходу торгов они падали до 11,53 копейки, что примерно соответствует стоимости бумаг ВТБ СЗ по цене выкупа (41,72 рубля) с коэффициентом конвертации 1:361 в акции ВТБ. Судя по всему, акции ВТБ нащупали локальное "дно", так что их пора, пожалуй, уже покупать: аналитики ГК "Регион" считают, что к концу сентября у них потенциал роста не менее 15%.

С другой стороны, остается непонятным, кто продает акции ВТБ с таким упорством и на таких объемах, да еще себе в убыток. Вероятно, к этому могут быть причастны нерезиденты, которые продают свои активы в регионах с повышенным риском для повышения ликвидности.

Сегодня на рынке обсуждают желание СУЭК скорректировать инвестиционную программу "Кузбассэнерго". У СУЭК и РАО ЕЭС возникли разногласия по поводу реализации инвестиционной программы "Кузбассэнерго", вернее, ее части.

СУЭК, напрямую владеющая более 40% акций генерирующей компании, отказывается утверждать проект строительства дополнительных 1,3 ГВт мощностей Томь-Усинской ГРЭС до тех пор, пока не убедится в окупаемости этого проекта.

"Согласно инвестиционной программе РАО ЕЭС, стоимость этого проекта оценивается в 31,4 млрд рублей (1,23 млрд долларов), или 933 доллара за киловатт возводимой угольной мощности, - напоминаетИрина Филатова из "Брокеркредитсервиса". - СУЭК сомневается в целесообразности такого строительства, особенно учитывая, что стоимость электроэнергии во второй ценовой зоне оптового энергорынка заметно ниже цены в первой зоне, что обусловлено высокой долей ГЭС в структуре энергосистемы Сибири".

На реализацию инвестиционной программы предполагается направить средства в том числе и от будущей дополнительной эмиссии "Кузбассэнерго" (ТГК-12), однако после завершения процесса обмена активами СУЭК и так будет контролировать ТГК-12 и вряд ли захочет серьезно тратиться на приобретение всего объема новых акций. Это стало понятно после публикации активов, обменянных крупными миноритариями. Допэмиссия ТГК-12 предполагает выпуск дополнительных 180 млн акций, рыночная стоимость которых сейчас составляет 603 млн долларов.

На рынке уверены: подобные споры между потенциальными контролирующими акционерами и РАО ЕЭС по поводу реализации инвестиционных программ могут продолжиться. Практически все генерирующие компании увеличили объемы инвестиционных программ как раз перед проведением дополнительных эмиссий. Соответственно, выросли и запросы РАО и дочерних компаний к сумме привлекаемых от дополнительной эмиссии денежных средств.

А это не всегда устраивает потенциальных приобретателей дополнительных эмиссий. РАО ЕЭС пытается разными способами обязать частных инвесторов реализовать инвестиционные программы. Во-первых, подписанием инвестиционного меморандума, во-вторых, подписанием договора с АТС на поставки будущих мощностей. Впрочем, эти меры не являются панацеей, так как от этих обязательств новый собственник всегда сможет отказаться.

Сегодня торговая сессия началась с процентного разрыва вниз, но перепроданность отдельных фишек удерживала рынок от падения в первые часы. В лидеры снижения выбилась "Газпромнефть", теряющая 1,49%. Другие голубые фишки за малым исключением торгуются в пределах процентного минуса. Исключением является "Ростелеком", прибавляющий 2,34% на ММВБ. Рост цен на АДР "Ростелекома" накануне в США составил 4,11%, что и отыгрывается нашим рынком.