Российская Информационная Сеть
English   Контакты
Политика  Общество  Экономика  Деловые  Наука  Hi-Tech  Культура  Шоу-бизнес  Спорт  Происшествия  Криминал  Скандалы  Пикантные  Зарубежные  ИноСМИ
ТОП-дайджест  Хроника  Эксклюзив  Фоторепортажи  Личное мнение  Погода  Комментарии  Поиск  RSS  Интернет-радио  
 Топ 20 сегодня Топ 20 сегодня 
Опубликована информация об "экстремальной" радиации на УралеОпубликована информация об "экстремальной" радиации на Урале
Песков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестагеПесков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестаге
Девочка 3-х лет, выжившая в авиакатастрофе, уже катается по больницеДевочка 3-х лет, выжившая в авиакатастрофе, уже катается по больнице
Выжившие в ДТП в Марий-Эл находятся в тяжёлом состоянииВыжившие в ДТП в Марий-Эл находятся в тяжёлом состоянии
Дмитрий Дюжев обиделся на людей в аэропортеДмитрий Дюжев обиделся на людей в аэропорте
Скоро sim-карта может заменить паспорт.Скоро sim-карта может заменить паспорт.
Девочка выжила при авиакатастрофе с L-410Девочка выжила при авиакатастрофе с L-410
Сборная Италии не приедет в Россию на ЧМ-2018Сборная Италии не приедет в Россию на ЧМ-2018
США "навечно" ввели санкции против РоссииСША "навечно" ввели санкции против России
Минобороны РФ представило факты прикрытия террористов СШАМинобороны РФ представило факты прикрытия террористов США
далее топ дня...
 Фотожурнал: фото-топ за месяц, галерея всех фото Фотожурнал 
 Новости партнеров
 Топ новости разделов сегодня Топ новости разделов 
США "навечно" ввели санкции против РоссииСША "навечно" ввели санкции против России
Правила ловли рыбы в России будут измененыПравила ловли рыбы в России будут изменены
Песков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестагеПесков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестаге
Как быстро похудеть: 3 важных фактораКак быстро похудеть: 3 важных фактора
Скоро sim-карта может заменить паспорт.Скоро sim-карта может заменить паспорт.
Опубликована информация об "экстремальной" радиации на УралеОпубликована информация об "экстремальной" радиации на Урале
Российские полицейские нашли заказчиков телефонных звонков о ложном "минировании" объектов в России.Российские полицейские нашли заказчиков телефонных звонков о ложном "минировании"...
Минобороны РФ представило факты прикрытия террористов СШАМинобороны РФ представило факты прикрытия террористов США
Если вы уже слушаете новогодние песни, то у нас для вас плохая новостьЕсли вы уже слушаете новогодние песни, то у нас для вас плохая новость
Дмитрий Дюжев обиделся на людей в аэропортеДмитрий Дюжев обиделся на людей в аэропорте
далее...
 Личное мнение Личное мнение 

 Новости о знаменитостях Знаменитости 
Новость: 16 июля 18:14: Айза Долматова рассказала правду о своем бойбфрендеАйза Долматова рассказала правду о своем бойбфренде

Новость: 19 августа 17:35: Муз-ТВ спровоцировало флэшмоб среди популярных поп-исполнителей и актёровМуз-ТВ спровоцировало флэшмоб среди популярных поп-исполнителей и актёров


 Заплатим за ваше мнение!
Получайте до 1,5 долларов за каждую заполненную анкету!



 Новости экономики Новости экономики 
1 марта, 18:39

В России начнут ловить инсайдеров и манипуляторов

Новости экономики: В России начнут ловить инсайдеров и манипуляторов
Не прошло и десяти лет. До конца 2009 г. в России, по всей вероятности, вступит в силу документ, разработка которого началась еще в начале века, - закон о преследовании инсайдеров и манипуляторов ценами на фондовом рынке.

По иронии судьбы, как раз сейчас и рынка-то особого нет, нечем манипулировать. Но надо ж когда-нибудь начинать.

Владимир Миловидов, глава Федеральной службы по финансовым рынкам, явно доволен.

"Это приведет к росту инвестиционной базы, значит, спрос на российские активы станет больше, и это приведет к росту рынка", - заявил он , комментируя предстоящие изменения в законодательстве. А на вопрос, когда же начнется положительная динамика рынка, даже пошутил: "Думаю, это случится раньше, чем мы примем этот закон".

Глава думского комитета по собственности Виктор Плескачевский, от которого во многом зависит принятие закона и который пять лет назад приложил максимум усилий, чтобы его торпедировать, настроен пессимистичнее: закон, по его мнению, "далек от совершенства". Но Плескачевский согласен, что принимать документ все равно надо. 19 февраля комитет по собственности одобрил законопроект. Так что парламент его, видимо, примет.

Тем важнее представлять, чтó в законопроекте по-прежнему не так. Тут не до шуток: параллельно Дума рассмотрит поправки в Уголовный кодекс, по которым за манипуляцию ценами на рынке можно будет получить до семи лет лишения свободы.

Слабые определения

Инсайд и манипулирование - весьма труднодоказуемые нарушения. Доводить дело до приговора в странах со сравнительно старыми и развитыми финансовыми рынками удается только благодаря многолетней практике, многочисленным прецедентам. У нас же служители Фемиды иногда просто не понимают, о чем идет речь. "При разработке стандартов и поправок основной задачей было, опираясь на зарубежную практику, адаптировать закон для уровня понимания проблематики фондового рынка российскими правоохранительными органами и судебной системой", - аккуратно подбирает слова глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Стандарты, о которых он говорит, - это документ, разработанный НАУФОР и являющийся фактически черновиком законопроекта об инсайде и манипулировании. Термины там растолкованы буквально на пальцах, отдельно расписано, чтó манипулированием или инсайдом не является, а кроме того, определения снабжены развернутыми комментариями. "Инсайдерская информация, - говорится в стандартах НАУФОР, - достоверная по своему характеру нераскрытая информация [о финансовых инструментах]... раскрытие которой может оказать существенное воздействие на цены таких финансовых инструментов". Кажется, уже все ясно? Обманчивое впечатление.

Каждое нарушение, попадающее под это определение, по мнению Плескачевского, должно сопровождаться специальным расследованием. Иначе наказанию можно подвергнуть любого гражданина. "Даже бабушка, которая услышала от внука, что он купил ценные бумаги, и сказала об этом на завалинке другой бабушке, а та произнесла это дома, и второй внук купил те же акции - все они оказываются инсайдерами", - говорит председатель думского комитета по собственности.

Чего мы, собственно, хотим от первого в истории России закона об инсайде, когда единого мнения о том, что это такое и как за это нужно наказывать, нет даже в США? Взять нашумевшую историю миллиардера Марка Кьюбана, который в прошлом году угодил на скамью подсудимых из-за подозрительной сделки, совершенной в июне 2004 г. Кьюбан тогда получил устную информацию от руководства канадской компании Mamma.com о готовящейся допэмиссии, которая размоет долю акционеров. Миллиардер немедленно позвонил своему брокеру и попросил продать все 6,3% принадлежащих ему акций компании. На следующий день, когда информация об эмиссии стала публичной, акции упали на 10%. Комиссия по ценным бумагам США обвинила его в нарушении законодательства об инсайдерской торговле. Но так ли уж виноват предприниматель, который даже не нажился, а всего лишь сумел не потерять $750 000? На защиту Кьюбана встали светила юриспруденции из Чикагского университета, Гарварда и Йеля. "Главный вопрос, который не был разрешен за несколько последних десятилетий: до какой степени человек может распоряжаться своими знаниями для своего же блага и с какого момента это считается инсайдерской торговлей?" - вопрошает один из защитников Кьюбана, профессор Юридической школы Гарвардского университета Аллен Феррел.

Профессор считает, что формулировки американского закона слишком расплывчаты. Основанием для преследования может стать факт владения непубличной материальной информацией, то есть такой, которая способна принести материальный вред или выгоду компании. Но в другом месте говорится, что инсайдер - это руководитель компании или акционер с более чем 10% акций, если только во внутренних правилах компании не прописано иное. "Ты должен добровольно принять на себя обязательства в пользу компании, как бывает, например, если ты работаешь на нее. У Кьюбана как у владельца менее 10% акций их не было", - защищает предпринимателя Феррел. Теперь SEC оказалась в сложной ситуации: продолжать дело - значит принять риск не только проигрыша, но и уточнения законодательства, что будет означать оправдание людей, осужденных ранее.

Российским правоохранителям, очевидно, принимать верные решения будет не легче.

Манипулирование ценами определить еще сложнее. Существуют, например, маркет-мейкеры, чья задача - поддерживать ликвидность бумаг. В ответ на дополнительный спрос мейкер выбрасывает на рынок акции - и автоматически попадает в манипуляторы. "Все профучастники могут оказаться под риском уголовного наказания, - считает Виктор Плескачевский. - Если регулятор захочет, он любого сможет подвести под статью". Несколько смягчает ситуацию то, что до сих пор регулятор не очень-то хотел.

Отсутствие практики

За всю историю российского фондового рынка было пока всего два случая, когда подозрительные изменения котировок акций были официально признаны манипулированием рынком. Да и то никаких наказаний, по сути, не воспоследовало.

В 2007 г. котировки неликвидных привилегированных акций РИТЭК за три месяца выросли на 23% без каких-либо видимых причин. Просьба к ФСФР разобраться в происходящем поступила от самой компании. Через брокера чиновники службы выяснили, что кросс-сделки (сделки с самой собой) совершала кипрская компания Palmaris Holding. Но все, что мог сделать регулятор, - велеть брокеру прекратить исполнять поручения манипулятора.

А весной прошлого года начали резко расти в цене акции пермской компании "Ричброкерсервис" - усилиями пяти топ-менеджеров, на которых пришлась львиная доля оборота торгов. Манипуляторы оказались безнаказанными, потому что никаких санкций к физлицам в законодательстве просто не было предусмотрено.

Сколь бы строгими ни оказались новые правила, сами по себе они не смогут сделать систему контроля за происходящим на рынке более эффективной. Сейчас обязанность отслеживать подозрительные сделки лежит на фондовых биржах, которые должны провести первоначальную проверку и передать информацию в ФСФР. У самого регулятора не хватает ресурсов и полномочий для того, чтобы собрать достаточно доказательств для судебных разбирательств, - в отличие от той же SEC, где есть специальный отдел расследований. "Да и в ФСФР ряду чиновников проще бесконечно затягивать разбирательство, механизма контроля за их работой все равно нет", - добавляет гендиректор юридической компании "Велес Лекс" Евгений Дроздов.

Где же чиновникам набраться опыта? На собственном примере, предлагает Виктор Плескачевский: "Самые большие инсайдеры и манипуляторы - это чиновники или сотрудники ЦБ. Чтобы набрать практику, можно начать с них". Причем для этого не нужен закон, считает глава думского комитета, достаточно внутренних регламентов.

"Монетарные власти манипулируют рынком гораздо чаще, об интервенциях ЦБ никто заранее не предупреждает", - подтверждает мысль Плескачевского, исходя из собственного опыта, главный трейдер ИК "Финам" Дмитрий Серебренников. На рынке есть масса проблем, говорит он, за решение которых участники сказали бы регулятору спасибо. До сих пор, например, не сальдируется результат работы на классическом и срочном рынках, для целей налогообложения разделены индивидуальные инвесторы и пайщики паевых фондов и т. д. "Но это не такие эффектные вопросы, как борьба с инсайдерами-масонами, которые под покровом ночи плетут заговоры", - иронизирует Серебренников. Регулятор может почувствовать "вкус крови", и тогда кто-нибудь рискует угодить за решетку только ради красивого отчета перед вышестоящим начальством. "Поначалу не избежать перегибов, - уверен Дроздов из "Велес Лекс", - но как только лет через пять сформируется правоприменительная практика, объем нарушений снизится". Но как бы все-таки заранее уменьшить возможный произвол?

НЕ наломать дров

Странных колебаний котировок на российском фондовом рынке хоть отбавляй. "Такая неликвидная бумага, как "ИнтерУрал", росла в течение трех лет без объективных причин, - приводит пример Серебренников из "Финама". - Было понятно, что котировки искусственно поддерживаются, - в итоге ее цена также без предпосылок плавно снизилась на 99%". Но это совсем не тот случай, когда нужно начинать немедленно расследовать "преступление" и сажать виновных в кутузку на семь лет. Котировки "ИнтерУрала" менялись медленно - и никто из тех, кто дал бы себе труд изучить фундаментальные показатели эмитента, не понес бы ущерба. В чем же тогда состав преступления?

Для предотвращения "перегибов на местах" предлагается несколько идей. Свой интерес имеется у НАУФОР, которая ратует за то, чтобы полномочия по выявлению и, возможно, даже наказанию виновных были отданы ей. "Проверки подозрительных сделок может проводить саморегулируемая организация, где работают профессионалы, - cчитает глава ассоциации Тимофеев, - она же может наказывать своих членов". Подобные амбиции, однако, предполагают изменение нормативных актов ФСФР, заключение соответствующих соглашений с биржами и введение обязательного членства для всех профучастников. Планы эти трудновыполнимы, да и резон передать подобные полномочия довольно спорный. "Саморегулируемые организации могут выступать только в роли консультантов и помощников, расследования должны проводить только органы дознания, - утверждает Евгений Дроздов. - Наши госорганы небезгрешны, но неподкупность некоммерческих организаций еще более сомнительна".

ФСФР своими полномочиями вряд ли с кем-нибудь так просто поделится - но стоит ли наделять дополнительными правами саму эту службу? Желание взять на себя оперативно-розыскную деятельность уже выказывала антимонопольная служба - аналогичный аппетит вполне может появиться и у финансового регулятора. Тем более что в некоторых странах, например в Германии, регуляторы рынка ценных бумаг имеют право проводить расследования. Но лучше все-таки от греха подальше отдать на откуп ФСФР только аналитическую часть работы. Сидит специалист и механически отслеживает колебания рынка. Вот они превысили заданный параметр, чиновник начинает изучать, из-за чего это произошло: опубликован отчет, прошла новость. Затем он фиксирует время появления информации и сравнивает его с началом динамики. Вот обнаружились сделки, которые произошли до информационного повода. Не стоит сразу начинать расследование, лучше накопить статистику - и пусть под подозрение попадут только те, кто слишком часто "угадывает" движение рынка. После чего уже можно подключать правоохранительные органы с присущими им методами - слежкой, прослушиванием и т. д. Им даже можно не объяснять, откуда взялись подозрения. Просто каждый будет заниматься своим делом.
[Читать все комментарии] [Напечатать новость]
http://www.smoney.ru
  Комментарии к новости 
[Показать все комментарии][Добавить комментарий]

аноним
2 марта, 09:14
Песни и сказки для людей: kylikov.ru
[Показать все комментарии] [Добавить комментарий]
 Хроника новостей: Новости экономики Хроника новостей 
Правила ловли рыбы в России будут изменены

10 ноября 09:16
Посылки от AliExpress начнут приходить через 10 дней.

7 ноября 09:56
Чубайс предупреждает о наступающем энергетическом кризисе.

31 октября 10:23
Из России изгоняют трудовых мигрантов

26 октября 13:11
Преимущества употребления чёрного чая в умеренных количествах

25 октября 11:15
Беспошлинные интернет покупки составят всего 3000 рублей

16 октября 09:25
Теперь в России есть купюры 200 и 2000 рублей

12 октября 13:11
Скоро начнется монтаж автодорожной арки моста из Керчи в Крым

11 октября 10:15
Поваренная соль скоро пропадёт из магазинов

9 октября 09:18
Названа себестоимость российской нефти

3 октября 10:15
Крымский мост начали асфальтировать.

2 октября 10:35
Рост авторынка России за 2017 года может составить 12%

26 сентября 09:53
Роуминг по России скоро будет оменён

25 сентября 16:31
Правительство поддержало производителей часов, микроволновок и ввоз самолётов

22 сентября 10:29
Правительство отказалось делиться с населением нефтяными доходами

21 сентября 08:57
Министр сделал прогноз для России на два года

19 сентября 12:32
Российская экономика установила очередной рекорд

14 сентября 09:30
Представлен четвертый тип шоколада: розово-коричневый "рубиновый шоколад"

8 сентября 11:27
"Сделано в России" - этим можно гордиться

7 сентября 15:49
Роскосмос представил уникальный снимок Крымского моста из космоса

5 сентября 08:45
Президент России Владимир Путин принял участие в саммите БРИКС.

4 сентября 10:47
Министр экономического развития РФ: кризис закончился

4 сентября 10:31
Опубликовано фото Керчинского моста из космоса

2 сентября 19:13
Появилась информация о повышении пенсий в следующем году

16 августа 14:48
Путин поручил разобраться с системой ценообразования на авиабилеты

16 августа 14:06
Сбербанк снизил ставки по жилищной ипотеке

10 августа 15:10
Китай опережает страны по возобновляемым источникам энергии

18 июля 16:50
Доллар упал против основных валют

18 июля 13:15
Экономический рост Китая остается стабильным

17 июля 14:21
Китай сократил импорт угля из Северной Кореи

13 июля 17:24
 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22  23  24  25 >> 992
 Главная новость дня Главная новость дня 
Песков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестаге Песков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестаге
 
 Эксклюзив Эксклюзив 
Пора ли продавать акции Apple? Пора ли продавать акции Apple?
 
  Топ новостей Опросы 
 Фоторепортажи: новости с подборкой фотографий Фоторепортажи 
Шестилетняя модель выросла и стала сенсацией на Неделе Моды в Нью-Йорке
Вуди Харрельсон бросил курить траву
Матвиенко: Бузова далеко не дура (видео)
Вуди Харрельсон бросил курить траву
Катя Жужа покидает Сейшельские острова
 Новости партнеров
 Новости дня Новости дня 
 
Новость: Опубликована информация об "экстремальной" радиации на УралеОпубликована информация об "экстремальной" радиации на Урале
 
Новость: Песков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестагеПесков призвал не осуждать школьника за выступление в бундестаге
 
  Copyright © RIN 2000-
* Обратная связь
Контактная информация  
Политика  Общество  Экономика  Деловые  Наука  Hi-Tech  Культура  Шоу-бизнес  Спорт  Происшествия  Криминал  Скандалы  Пикантные  Зарубежные  ИноСМИ