МФЦ: Рубль стабилен, но на Wall Street видят признаки падения корпоративных прибылей

МФЦ: Рубль стабилен, но на Wall Street видят признаки падения корпоративных прибылей

МФЦ: Рубль стабилен, но на Wall Street видят признаки падения корпоративных прибылей

Статистика по США имеет возможность быть хорошей или превосходной (как, к примеру, вчера), но это не отменяет факта перекупленности и перегретости американских рынков перед лицом на практике неизбежного очередного понижения учётной ставки ФРС в сентябре и растущих рисков возврата к повсеместной ультра-мягкой монетарной политике. Тот же курс доллара, которому при Индексе DXY выше отметки 98 расти уже на практике некуда, и, к тому же, это делает " победу Трампа в торговых войнах " экстремально затруднительной (к слову, вчера он в собственном твиттере обрушился с критикой уже не на Китай, а на Европу - что, дескать, " торговые практики " последней бывают нередко даже хуже, чем позиции Китая), указывает на неотвратимость массовых ревизий инвестиционных стратегий в мире.

Однако, вчерашний квартальный отчёт самого крупного гипермаркета в мире Walmart оказался на удивление позитивным - включая и собственный прогноз управления, несмотря на урон от импортных тарифов на товары из Китая (возможно, заменить точку зрения непримиримого г-на МакМиллана заставил изменение Трампом своего изначального скоропалительного решения ввести тарифы на оставшиеся $300 млрд предметов, импортируемых из Поднебесной).

Но история с результатами Walmart - скорее исключение из нового правила. И тут в виде противопоставления даже нет нужды упоминать экстремальный пример со старейшей на американском рынке И одной из наиболее уважаемых организаций General Electric (GE), которой инкриминируются манипуляции с отображением долга в бухгалтерской отчётности. Достаточно вспомнить про затяжное падение акций Alcoa, которая за один год потеряла две трети своей капитализации, находясь при этом " на поруках " у Трампа, или про внезапное разочарование последним отчётом Walt Disney, в котором консолидация Fox И связанный с ней резкий рост выручки не смог закамуфлировать падение рентабельности ключевых дивизионов корпорации.

Надо признать, что инвесторы, рассчитывающие на восстановление корпоративных прибылей во 2-ой части года, рискуют разочароваться. В настоящее время происходит динамичный изменение ожиданий по выручкам и EPS многих публичных организаций по результатам предстоящего 3-го квартала, что неудивительно имея в виду уникальную комбинацию взаимоусиливающих один другого рисков.

Несмотря на вышеупомянутую частичную отсрочку введения тарифов на импорт из Китая от администрации Трампа, последний их раунд по-прежнему усугубляет проблемы, с которыми уже сталкиваются большинство организации, и угрожает продолжением вымывания их прибылей. Наиболее уязвимы американские промышленные производители, горно-добывающие организации и ритейлеры.

Согласно консенсус-оценке институциональных аналитиков в системе FactSet, выручка организаций S&P пятьсот в лучшем случае вырастет ещё на 1, 5% В текущем году, что будет намного ниже прогнозов повышения более чем на 6%, Согласно первоначальному прогнозу датированному прошедшим январём. Хуже того, определенные аналитики прогнозируют, что рост прибылей и вовсе может закончиться к концу 2019 года.

Как будто бы то ни было, но немного подрастающая и торгующаяся по $59, 50 за баррель Brent нефть по положению на 12: 30 МСК, помогает рублю не быстро дрейфовать прочь от величины 66 за доллар - держа путь к уровням порядка 65, 70-65, 80. В паре с евро также существенно какое-то оживление, и рубль торгуется уже по 73, одиннадцать, нацелившись на отметку 73.

Прогноз по рублю остаётся в общем благоприятным, несмотря на нехорошие сезонные факторы. Продолжается рост цен на золото, которого в золотовалютных резервах ЦБ уже почти 20%, России повышен кредитный чарт от Fitch Ratings, позавчера министерство финансов разместил очередной транш ОФЗ с весьма хорошими результатами, а каникулы у американских законодателей указывают на перерыв в нашей извечной " санкциофобии ". Единственный негатив - нефть, которая могла бы быть чуть повыше. При нынешнем курсе близко от 66 к доллару рубль недооценён предположительно на 3-3, 5%, и в ближайшем будущем, когда спадёт ажиотаж на внешних рынках, он, вероятнее всего, вернётся к своему справедливому курсу.

Владимир Рожанковский, LIFA, специалист " интернационального финансового центра "